(网经社讯)5月26日，美团(股票代码:3690.HK)发布2025年第一季度业绩报告。

财报显示，2025年第一季度，美团核心本地商业分部收入同比增长17.8%至643亿元。经营溢利同比增长39.1%至135亿元，而经营利润率同比提升3.2个百分点至21.0%。（注：美团核心本地商业，主要包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，还有美团闪购、民宿以及交通票务）

2025年第一季度，美团新业务分部收入同比增长19.2%至222亿元。经营亏损同比收窄17.5%至23亿元，经营亏损率同比改善4.6个百分点至10.2%。

一季度，本地生活服务行业中新的消费场景不断涌现，消费形态继续向多、快、好、省并重转型。美团继续围绕“零售+科技”战略，通过科技创新推动零售行业效率提升，季度研发投入58亿元，年交易用户数和年活跃商户数再创新高。同时，美团宣布，未来三年将投入1000亿元推动行业高质量发展。

美团CEO王兴表示，“我们很高兴看到越来越多的用户和商户选择了美团，我们将继续通过供给和服务模式创新，帮大家吃得更好，生活更好。同时，我们将持续加大生态建设投入，积极推动行业高质量发展，为所有生态伙伴创造更大价值。”

此外，在美团第一季度电话会议上，针对外卖行业竞争话题，美团CEO王兴表示，“中国外卖行业已经进入新的发展阶段”，市场竞争有助于促进行业发展，尤其有助于闪购为代表的即时零售加速发展，但低质低价的“内卷式”竞争长期来看不可持续。美团会积极提倡行业反内卷，帮助行业向更加成熟、理性、以品质和服务取胜的方向发展，继续推动行业健康发展。

对于美团此次业绩表现，我国“一带一路”TOP10影响力社会智库网经社电子商务研究中心发布《电商快评》给予解读。

看点一：核心本地商业：多引擎驱动增长 生态价值持续释放

对此，网经社电子商务中心数字生活分析师陈礼腾表示，美团核心本地商业收入达643亿元，同比两位数增长。而外卖业务作为基本盘表现稳健，交易用户购买频次提升，尤其是中高频用户占比扩大。通过“拼好饭”“神抢手”等差异化产品矩阵，美团覆盖了从性价比到品质化的全价格带需求，满足消费者多样化选择。

陈礼腾进而表示，在供给侧，美团通过“品牌卫星店”模式帮助连锁商家以轻资产形式下沉低线市场，降低扩张成本。针对中小商家的流量扶持、免费数字化工具等政策，助力其线上运营效率提升。食品安全领域的“明厨亮灶”行动，将覆盖超10万家商户，通过硬件补贴和平台曝光激励，推动行业标准化进程。

另一方面，闪购业务成为增长亮点，美团非餐饮日订单量已突破1800万单，覆盖饮料零食、3C数码等高客单价品类。情人节当天订单量同比翻倍。目前，美团闪购累计交易用户超5亿，90后占比显著。商家侧，平台通过数字化选品、库存管理系统赋能，帮助便利店、品牌专营店线上订单占比提升，即时零售生态渐成气候。

陈礼腾认为，随着“多快好省”价值竞争的深化，美团闪购正在从单一的餐饮配送平台向全品类即时零售生态演进。而4月推出的独立品牌“美团闪购”进一步强化消费者心智。

看点二： 骑手保障体系升级 构建可持续发展模式

陈礼腾认为，在平台经济与零工经济深度融合的当下，骑手权益保障已从企业社会责任范畴升级为行业可持续发展的核心命题。当下， 美团在骑手保障方面取得了三大进展：

1、职业伤害保障全国推广加速：自2022年试点“新职伤”以来，美团已累计为7省市近700万骑手缴纳15亿元保费，预计2025年底推广至全国。这一举措填补了此前新就业形态劳动者的社会保障空白。

2、养老保险补贴方案落地：4月推出的专项养老保险补贴方案，打破了传统社保的地域、时长限制，骑手可自由选择参保地与缴费档次，现金补贴直接发放至个人账户。试点数据显示，该方案骑手参与度显著高于行业平均水平。

3、人才发展通道全面打通：目前，美团配送生态内86%的管理岗位由基层骑手晋升而来，数百名骑手获得全额资助的大学深造机会。这种“从骑手到管理者”的职业发展路径，提升了骑手群体的社会认同感。

对此，陈礼腾认为，美团的骑手收入增长与保障升级，不仅巩固了其在本地生活服务领域的龙头地位，也为行业树立了标杆。通过社保覆盖、收入透明化、职业安全保障等措施，美团正在构建一个更健康、更可持续的灵活就业生态。这一模式既回应了社会对平台经济从业者权益保障的关注，也通过提升骑手满意度与稳定性，间接推动了平台服务质量和订单履约效率的提升。

看点三：出海战略：技术驱动全球化布局 复制国内成功经验

美团的国际化业务在2025年一季度取得突破性进展，Keeta在沙特阿拉伯的快速崛起验证了模式的可复制性，而巴西市场的即将进入则标志着其出海战略进入新阶段。

陈礼腾表示，Keeta在沙特的成功得益于三大核心策略：一是技术能力，通过高效派单系统和精准配送时长测算，提升服务效率；二是运营方法论，通过敏捷迭代模式快速优化客户体验；三是本地化思维，贴近用户需求并融入当地生活场景。海外市场外卖行业的客单价和利润率均高于国内水平，长期看起盈利模型跑通时间将更短，验证了出海业务的可持续性。

更值得关注的是，Keeta宣布将于未来几个月内正式进入巴西市场，并已与巴西政府签署战略合作协议，计划5年内在当地投入10亿美元支持Keeta项目的发展。这一布局不仅标志着美团全球化进入“多国复制”阶段，更展现出其通过技术输出实现本地化深耕的战略定力。

陈礼腾总结道，互联网用户增速持续下降的背景下，存量竞争必然导致内卷。美团财报为中国企业“破卷”提供两个参考：一是以科技创新跳出重复竞争，无人机、AI等投入创新外卖的场景，开辟技术溢价空间；二是以服务贸易打开增量市场，巴西等项目预计创造更多本地就业，实现商业价值与社会价值共振。

同时，这也折射出发展、竞争与全球化的转变：在发展理念上，从追求规模速度转向质量效益；在竞争维度上，从博弈转向开放共赢，构建多方共治的产业生态；在全球化路径上，从产品出口转向模式输出，中国数字服务标准正开始影响国际市场。