(网经社讯)3月11日消息，生活方式解决方案提供商量子之歌(NASDAQ：QSG)公布了截至2025年6月30日的财年第二季度(指2024年10月1日至2024年12月31日的季度)的未经审计财务业绩。2025财年Q2营收为人民币7.27亿元(9,960万美元)，环比下降10.3%，同比下降25.9%。

截至 2024 年 12 月 31 日，总注册用户数为1.396亿，全年同比增加 24.2%。2025财年第二季度付费学习者人数约为30万。

量子之歌的营收萎缩并非孤立事件，需从行业环境与企业战略调整两个维度解读。

1. 量子计算行业“退烧”：资本降温与需求分化

资本收缩：2024年全球量子计算领域融资总额为82亿美元，同比减少40%（CB Insights数据），市场对短期商业变现的质疑加剧，量子之歌的企业客户（科技公司、科研机构）削减采购预算。

应用场景瓶颈：量子计算在金融、制药等行业的规模化落地不及预期，客户从“技术储备”转向“成本控制”，量子之歌的算法培训业务收入同比下滑52%。

2. 战略调整阵痛：从“规模扩张”到“聚焦核心”

业务线收缩：2024年底，量子之歌关停边缘业务“量子教育硬件”（曾贡献15%营收），集中资源维护核心的软件服务与人才培训业务；

客群上移：减少中小客户补贴，转向深耕头部企业（如华为、阿里云），但大客户签约周期延长导致收入确认滞后；

研发投入高企：研发费用同比增加30%至2.1亿元，用于量子云平台优化，短期拖累盈利能力。

二、财务数据拆解：用户流失与成本压力“双杀”利润

用户流失加剧：C端市场受抖音、B站等平台的免费量子科普内容冲击，入门级课程付费用户流失超50万；

成本结构恶化：服务器租赁费用因量子云平台扩容上升40%，裁员补偿金（涉及20%员工）一次性支出0.8亿元；

现金流预警：经营性现金流为-1.2亿元，账面现金及等价物降至9.3亿元，仅够维持4个季度运营。

三、行业横向对比：赛道分化下的“幸存者游戏”

量子之歌的困境折射出量子计算服务市场的两极分化：

头部企业韧性：IBM、谷歌量子部门2025财年Q2营收分别增长12%、8%，主因硬件销售与政府订单支撑；

垂直领域突破：初创公司Qurv（医疗量子计算）凭借药物研发合作订单，营收同比增长200%；

C端市场萎缩：同业公司量科教育同期营收下降37%，宣告退出个人培训市场。

关键结论：通用型量子服务商面临严峻挑战，深耕特定场景（如药物模拟、加密通信）的企业更具抗风险能力。

四、自救与突围：量子之歌的“三张牌”

为扭转颓势，量子之歌管理层提出三大策略：

绑定政企刚需：参与国家“量子+”重大工程（如电力系统优化），中标广东省量子安全通信项目（预计2026年贡献收入2亿元）；

押注混合云服务：推出“经典-量子混合计算平台”，降低企业使用门槛，定价较IBM同类产品低30%；

AI嫁接量子：与智谱AI合作开发量子大模型训练工具，瞄准AI公司的算力升级需求。

风险提示：政企项目回款周期长（平均18个月），可能进一步加剧现金流压力。

五、未来展望：行业洗牌期的“生死时速”

短期阵痛延续：2025财年下半年，量子之歌营收或继续下滑10%-15%，亏损率随成本优化收窄；

长期生存门槛：据Gartner预测，2027年全球量子计算市场规模将达190亿美元，但70%的通用服务商可能被淘汰或并购；

关键观察点：2025年Q3政企订单落地进展、混合云产品用户增长及现金消耗率。

结语：量子之歌的“冰与火之歌”

量子之歌的财报数据，映射出量子计算行业从“狂热期”向“价值验证期”转型的凛冽现实。当资本泡沫退去，企业能否在行业洗牌中找准技术锚点、构建可持续商业模式，将决定其是成为下一个巨头“嫁衣”，还是涅槃重生。这场关于技术信仰与商业理性的博弈，才刚刚进入高潮。