(网经社讯) 7月以来，智己汽车在昆明、珠海、上海等地的授权经销商相继出现经营异常，门店关闭、负责人失联。仅昆明一地就有288名车主受到影响，其中116人付了全款无法提车，其余提车后拿不到合格证无法上牌。有车主被“延迟提车返7万”的销售话术吸引提前支付全款。智己官方回应称将“全权兜底”，专项工作组已进驻昆明，但截至发稿，多数车主反映后续进展有限。(详见网经社专题：https://www.100ec.cn/zt/zyqcbl/  )

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作者｜唐三

初审｜无痕

终审｜云马

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“延迟提车返7万”资金链断裂 288名车主被迫卷入维权

7月7日，隶属昆明智合悦行汽车销售服务有限公司的智己汽车官渡用户中心突然关停，展车及办公设备被搬离。南亚第壹城体验店、公园1903体验店同步停业。7月14日，珠海香洲用户中心贴出闭店通知。上海荟聚体验中心负责人卷款跑路，已移交警方处理。

涉事经销商昆明智合悦行法定代表人周南在接受采访时承认，公司资金链已断裂——三家门店年租金合计超360万元，单月员工工资约50万元，销售收益与厂家返利无法覆盖支出，最终陷入“用新购车款垫付前期赎证资金”的困境。

车主方先生向媒体讲述了完整经历：6月21日，他在昆明公园1903体验中心看车，销售人员以“厂家返点、618优惠、门店补贴”等名义承诺落户后返款3.5万元。他支付5000元定金后，销售人员以“剩余数量不多”为由要求支付全款。6月24日，他支付了19.27万元剩余款项。7月9日，他从社交平台刷到门店经营异常的消息，再联系官方客服，仅得到“正在处理、已上报，请耐心等待”的回应。销售承诺的3.5万元返款没了着落，19.27万元购车款去向不明。

已提车的车主同样面临困境。部分车主提车后无法上牌，因为车辆合格证被经销商抵押给了金融机构。经销商以“晚交付返5万”等话术吸引消费者全款下单，实际将资金挪作他用。暴雷前，昆明智合悦行法定代表人周南在5月将大股东位置让给他人，珠海智合悦行方面周南也在4月转出了股权。

员工同样受到影响。昆明三家门店约60名员工被拖欠数月工资，公司法人明确表示“没钱发”。员工向智己专项工作组求助，被告知需等待法院判决。

智己汽车在事件发酵后向车主发送兜底短信，承诺“未取得合格证、已付清车款的购车用户，厂家将垫资与金融机构协商赎回车辆合格证，全部费用由厂家承担”。但短信发出已超一周，部分车主反映“专项工作组联系不上，官方电话打过去只有‘耐心等待’”。

对此，网经社向智己询问后续厂商的处理意见，截至下午发稿，暂未获得回应。

销量增长与渠道转型的平衡

智己汽车是上汽集团、张江高科和阿里巴巴联合打造的高端智能电动汽车品牌。2025年，智己全年销量8.1万辆，同比增长23.68%，12月首次实现全成本口径单月盈利。2026年上半年，智己累计交付40087台，同比增长58%。但销量增长背后，经销商模式正暴露库存高企、资金链紧绷的隐忧。

2022年至2024年，智己以上海为中心构建直营体系，随后逐步放开经销商加盟。2025年下半年起，智己加速经销商网络扩张，但新能源品牌经销商建店成本高企，据涉事经销商法定代表人此前承认，门店资金链断裂的核心原因是运营成本——旗下三家门店年租金合计超360万元，单月员工工资约50万元，销售收益与厂家返利难以覆盖支出，最终陷入"用新购车款垫付前期赎证资金"的恶性循环。

据行业数据，2026年6月中国汽车经销商库存预警指数为57.2%，位于50%荣枯线之上。2025年国内汽车经销商亏损比例约55.7%。过去一年，奔驰、宝马、保时捷等传统车企及小鹏、深蓝等新势力品牌均出现过经销商经营异常的情况。

经销商模式下，厂家通过返利激励经销商卖车，但新车价格倒挂导致部分经销商面临经营压力。当资金链承压时，经销商将合格证抵押给金融机构换取流动资金，消费者成为风险的最终承担者。

厂家“兜底”与行业反思

事件发生后，智己汽车48小时内成立专项工作组进驻昆明。智己汽车品牌与用户高级总监焦樵表示，上述两地门店属于同一投资人，部分用户被经销商“晚交付返5万元”等承诺诱导，实际涉及资金挪用。智己短期内不会转向直营模式，但将收紧经销商准入标准，并加强对经销商的管控。

知名律师、河南泽槿律师事务所主任付建认为，从官方回应来看，智己拿出了担当态度，但“兜底”落地存在客观难度——“资金总额较大”“每位用户情况各不相同，必须逐一仔细核对”，每一个环节都可能需要一定时间。

2025年，智己营业总收入154.11亿元，归母净利润亏损35.98亿元。2025年上半年，智己营收约35.56亿元，亏损18.25亿元。每卖一台车亏损超过4.4万元。在持续亏损的压力下，智己对经销商的财务管控能力可能本就有限。

2026年7月16日，上汽集团第一亿台里程碑之作智己LS9 Hyper正式上市。但在LS9的聚光灯下，近300名被经销商“暴雷”波及的车主仍在等待——等待一个迟迟未到的电话、等待一台付了全款却无法提走的车、等待一份“全权兜底”的承诺从短信变成现实。智己已经做出了兜底的承诺，但从承诺到兑现之间，还隔着一道“耐心等待”的鸿沟。

对于车企而言，不能只追求渠道数量的扩张，更需要在经销商准入、财务健康度动态监控和风险预警机制上建立系统性管控体系。否则，今天暴雷的是智己的经销商，明天就可能是任何一个新势力的渠道。

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