(网经社讯)近日，网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾在接受《证券时报》记者采访时表示：
1、从资本市场看，行业持续内卷与非理性烧钱是资金对互联网公司信心不足的核心诱因之一。
2、“烧钱换规模”模式如今引发资金担忧，核心是行业发展环境与增长逻辑已变，这也预示竞争逻辑将根本性转变。过去流量红利期，烧钱换流量可快速变现、支撑估值，具备合理性；如今流量红利消失，核心赛道用户增长停滞，烧钱仅能转移流量，且资金更看重盈利确定性，持续烧钱导致盈利承压、变现效率下滑，叠加监管对补贴模式的约束，进一步压缩传统竞争空间。
3、AI红包大战与外卖大战的内卷逻辑有共性也有差异，不能简单归为非理性烧钱。“共性是巨头依托资金优势争夺市场、巩固地位，均属存量博弈且短期投入巨大。核心差异在于：外卖大战是传统赛道同质化内卷，仅靠补贴换规模，缺乏长期价值；AI红包大战是AI与核心场景的融合尝试，核心是启蒙用户、优化技术，附带技术落地价值。这种投入是技术商业化的必要试错，有长期价值，但过度聚焦补贴而忽视技术迭代，也可能陷入非理性误区。”
4、互联网公司加大AI投入，是重塑行业增长逻辑的核心路径，AI红包大战对此有双向影响。AI投入主要从三方面重塑增长：打破流量依赖，转向技术与场景驱动；重构商业化模式，拓展AI付费等新路径；推动生态融合，打破单一赛道瓶颈。AI红包大战的积极影响是启蒙全民AI使用、优化技术、推动场景融合。而消极影响则是过度补贴可能加剧资金消耗、引发市场担忧，还可能挤压中小玩家空间。
