(网经社讯)9月19日至20日，快手因涉嫌违规接连被国家市场监督管理总局及网信办立案调查和查处。此前，平台还因侵犯《德云斗笑社》《长相思》著作权被判赔8910万元。多重监管压力下，其电商增速明显放缓，2025年Q2 GMV同比仅增17.6%，市值较高点蒸发超80%，面临严峻挑战。（详情见 #网经社 专题:https://www.100ec.cn/zt/kuaishou/）
出品 | 网经社
撰写 | 南烛
一审 | 无痕
二审 | 云马
配图 | 网经社图库
一、 监管连环call：内容违规 版权纠纷 子公司被立案
快手近期面临的监管压力呈现出多层面、多频次的特点。
9月20日，国家网信办因快手平台破坏网络生态对其依法查处。网信办方面的约谈和处罚，则直指快手平台内容生态管理的失序。网信办批评快手热搜存在“泛娱乐化倾向”，扎堆呈现炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容。
国家市场监督管理总局对快手子公司成都快购的立案调查，旨在“压实电商平台主体责任”，并指出直播电商行业存在“虚假营销、假冒伪劣等违法违规行为屡禁不止”的问题。
成都快购成立于2019年10月31日，是快手的全资子公司，主要运营电商交易平台“快手小店”，提供供货商入驻、服务商入驻、直播基地入驻等服务。公司经营范围涵盖技术服务、广告发布、计算机系统服务等领域，并持有广播电视节目制作经营等许可项目。市场监管总局强调，此次调查是为了“更好地保护广大消费者和中小微商家合法权益”。
版权侵权也成为快手的“老大难”问题。快手因侵害《德云斗笑社》和《长相思》著作权，被两地法院判赔8910万元。有裁判信息披露，权利人在三年内向快手发送了多达2179封“下线通知函”，但平台上仍有大量账号反复发布侵权内容。
不完全统计显示，快手平台自2023年至今，已累计受到7次行政处罚，处罚金额超1亿元。
快手平台自2023年至今所受行政处罚事件汇总表
从以上处罚可以看出，快手面临的主要问题集中在三方面：
第一是内容版权问题严重，多次因影视剧内容侵权被重罚，反映出平台在版权审核与管理机制上存在不足。
第二是内容生态治理挑战，热搜榜单泛娱乐化、不良信息等问题，显示平台在内容导向和审核上仍需加强。
第三是合规经营与内部管理，子公司被立案调查，表明其在电商等业务的合规经营层面面临监管压力。
二、电商GMV增速放缓 市值较高点蒸发八成
尽管面临监管压力，从快手最新的财务数据看，其整体业绩仍保持增长，但关键业务的增速已明显放缓。
快手科技于8月21日发布2025年第二季度业绩，数据显示，本季度，快手电商GMV同比增长17.6%至3589亿元，其中，泛货架电商GMV占比超过32%，短视频电商GMV同比增长超30%。新商与中小商家加速成长，二季度新商入驻规模同比提升50%。营收为350亿元，同比增长13.1%。
电商业务作为快手的增长引擎，其增速放缓尤为引人关注：2024年，快手电商GMV达到1.39万亿元，同比增长17.3%。而2022年、2023年，其GMV同比增速分别为32.5%、29.3%。增速下滑明显。
2025年第二季度，快手电商GMV为3589亿元，同比增长17.6%。虽然同比有所回升，但仍远低于2023年同期的增速水平。
用户增长方面，快手似乎触达了天花板。2025年第二季度，快手应用平均日活跃用户（DAU）达4.09亿，同比增长3.4%；平均月活跃用户（MAU）达7.15亿，同比增长3.3%。其用户规模扩张已进入相对成熟阶段。
资本市场方面，快手的表现难言乐观。截至2025年9月19日收盘，快手港股总市值为3274亿港元。这与2021年2月其巅峰时期的1.73万亿港元市值相比，缩水超80%。
三、挑战与未来：内容治理、竞争压力与合规成本
另外，国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）显示，2025年至今，“电诉宝”受理投诉中涉及的综合电商领域用户有效投诉显示(依据投诉量排行)，“快手”排名第5位。除此之外，其他被投诉的综合电商还有：拼多多、抖音电商、淘宝、京东、天猫、小红书、唯品会、阿里巴巴、微信视频号、苏宁易购、交易猫、哔哩购、蘑菇街、二三良作、淘特、卷皮、小芒、小象优品、1号店、中国移动移动商城、必要、返利网、人人租。
截止2025年上半年，小红书投诉问题占比TOP5为任意仅退款、任意罚款、恶意罚款、扣押保证金及过度维护消费者；投诉涉及金额占比TOP5为0-5万元、0-100元、100-500元、1000-5000元以及10000元以上；投诉者所在地占比较高的前五个地区为广东、河北、山西、浙江、福建。
中国商业联合会直播电商工作委员会副会长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，快手面临的挑战是多方面的，既有外部竞争加剧的压力，也有内部内容治理的难题，同时还需应对监管带来的合规成本。
中国商业联合会直播电商工作委员会副会长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，快手面临的挑战是多方面的，既有外部竞争加剧的压力，也有内部内容治理的难题，同时还需应对监管带来的合规成本。
首先是内容生态治理挑战。快手的内容生态治理问题日益凸显。其“基尼算法”强调流量普惠，防止用户流量“贫富差距”过大，70%的流量分配给中尾部创作者。这虽促进了生态多元，但也导致低质内容泛滥，优质内容难以获得足够流量。
平台上存在的“慢脚文化”等低俗内容问题，此前就已被网信部门点名处罚。虽然平台已推出“光合计划”等措施扶持优质创作者，但治理效果似乎并不理想。
其次是激烈市场竞争。快手正面临来自抖音等平台的激烈竞争。2024年抖音电商GMV约3.5万亿元，同比增长约30%，体量已是快手的近三倍。抖音电商模式更加多元，其2024年超过70%的GMV来自店铺自播和货架场景。而快手电商则高度依赖直播场景和达人带货，消费行为多以非确定性的冲动型购买为主。
最后是监管与合规成本。此次立案调查，意味着快手可能需要在平台治理、商家审核、商品抽检、内容审核等方面投入更多资源和成本。若调查结果认定快手存在违法违规行为，平台可能面临罚款等处罚，并需进行一系列业务整改，这短期内可能影响其电商业务的增速和变现效率。
对快手而言，短期阵痛或许难免。2025年第二季度，其泛货架场景GMV占比已提升至32%以上，“6·18”期间搜索引导的GMV更是同比大增140%[citation:4）。这表明其推进“货架电商”战略已初见成效。
长期来看，合规没有捷径。无论是内容生态治理还是电商业务规范，快手都需要建立更完善的内部控制机制和合规体系。唯有彻底告别粗放增长，构建健康、可持续的商业模式，才能重新赢得用户、市场和监管的信任。
【小贴士】
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