(网经社讯)11月27日，中国自动驾驶公司小马智行在纳斯达克上市，成为Robotaxi第一股，股票代码为“PONY”。小马智行将以每股13美元的发行区间价上限发行总计2300万股美国存托股票，融资额可达2.99亿美元，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。加之此次通过同步私募配售价值约1.534亿美元的普通股，小马智行本次IPO总募资金额可达约4.52亿美元。

自成立以来，小马智行获得了包括丰田汽车、一汽集团、红杉中国、五源资本、IDG资本和招商局资本等知名投资机构在内的7轮融资，累计融资金额超过13亿美元。对此，网经社电子商务研究中心发布电商快评供记者朋友参考。（详见：https://www.100ec.cn/zt/xmz/）

【观点一：成功上市募集资金 提升品牌影响力】

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾认为，小马智行成功募集到4.52亿美元的资金，将为其技术研发、市场扩展及人才引进提供保障。而且作为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO，小马智行的品牌知名度和市场影响力，有助于更好地拓展国内外市场。

2024年上半年，小马智行营收2472万美元，同比增长101.2%；净亏损5178万美元，亏幅同比收窄25.6%。其中，营收主要来自于Robotruck（自动驾驶卡车）服务，以1803.5万美元在今年上半年贡献了73%的营收；Robotaxi服务的营收占比从2022年的13.1%降到2024年上半年的4.7%。

网经社电子商务研究中心特约研究员、天使投资人、知名互联网专家郭涛表示，小马智行此时选择在美国进行IPO，可能出于几个主要目的。首先，上市可以为其提供大量的资金，这对于自动驾驶技术的研发和商业化至关重要。其次，通过在公开市场交易，小马智行能够提高其品牌的国际知名度和信誉度，吸引更多的合作伙伴和客户。此外，作为一家高科技公司，进入资本市场也有助于其吸引和留住人才。

【观点二：拥有技术实力及商业化优势 形成生态圈】

郭涛分析到，小马智行的优势主要体现在其技术实力上。公司拥有一支由顶尖工程师组成的团队，专注于深度学习、传感器融合、地图构建等关键技术的研发。此外，小马智行在自动驾驶领域积累了丰富的路测经验，并与多家汽车制造商建立了合作关系。

无独有偶，陈礼腾也表示，小马智行拥有自主研发的“虚拟司机”系统，通过深度学习和实时感知环境，能够做出智能的驾驶决策。在技术创新方面，小马智行采用车规级固态激光及车规级英伟达Orin-X芯片计算平台，实现全无人Robotaxi运营。

据介绍，小马智行的技术核心是适用于不同车型及场景的“虚拟司机”，在自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶货运服务（Robotruck）、技术授权与应用服务领域，为市场提供技术方案和产品服务。目前小马智行全球自动驾驶路测里程已累积近4000万公里，其中包括近400万公里无人化里程。

“此外，小马智行也具备一定的商业化优势，如获得了包括丰田汽车、一汽集团、红杉中国、五源资本、IDG资本和招商局资本等知名投资机构在内的7轮融资；与高德地图、支付宝、如祺出行等第三方打车平台实现无缝对接，进一步拓宽服务场景与用户触达面；与三一智能叉车等合作伙伴共同推动自动驾驶技术的商业化进程，形成技术生态圈。”陈礼腾补充道。

【观点三：自动驾驶领域竞争激烈 何时摆脱亏损未可知】

陈礼腾指出，网约车数千亿的市场规模以及数亿级的用户群体，成为Robotaxi商业化落地的重要场景。Robotaxi作为网约车行业的重点发展目标，吸引了众多企业的布局。目前布局Robotaxi的公司有滴滴出行、享道出行、曹操出行、T3出行、小马智行、百度萝卜快跑、文远知行等。

紧接着，郭涛提出了小马智行面临的挑战：首先，自动驾驶领域竞争激烈，国内外企业均在积极研发与市场拓展，小马智行需持续增强竞争力。其次，技术标准和监管政策的不确定性可能会影响公司的发展速度。再次，消费者对自动驾驶技术的接受程度也是一个重要的考量因素。

纵观整个自动驾驶行业，亏损似乎已成为一种常态。在10家国内自动驾驶企业中有9家处于亏损状态，1家因未披露财报而盈利状况未知。例如，文远知行在2021年至2024年上半年累计亏损超51亿元；黑芝麻智在2021年至2024年的半年度累计亏损更是高达105.68亿元。

陈礼腾补充道，小马智行通过上市成功融资，弥补了自动驾驶技术的研发和市场推广需要大量资金投入。但需要合理规划资金使用，确保资金的有效利用和回报，并且需要探索有效的商业模式，实现盈利和可持续发展。