(网经社讯)8月20日，阿里巴巴发布了2027财年第一季度财报。整体来看，集团收入2689.53亿元，同比增长9%，略超市场预期的2685.2亿元。尽管净利润因AI投入和一次性费用等因素大幅承压，但市场的反应却相对温和——美股盘前仅跌4%左右，跌幅随即收窄。

这种“温和”，恰恰说明市场读懂了这份财报背后的深层逻辑：阿里正在用电商基本盘的稳健收益，换取一张通往AI时代的船票。而在这盘大棋中，电商业务既是“压舱石”，也在经历一场深刻的自我重塑。

杭州市电子商务协会新零售专委会主任、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示:

CMR同口径仅增长1%，反映出核心电商商业化能力正面临天花板：一方面是消费放缓的大环境，另一方面是抖音、拼多多等竞争对手的持续挤压。阿里的现状可以概括为：用一个低速但依然赚钱的旧引擎，去点燃一个高速但还在烧钱的新引擎。

曹磊也认为，虽然即时零售目前仍在减亏阶段，但其带来的流量增长和用户活跃度提升，间接贡献了增量CMR。随着UE持续改善并最终实现盈利，即时零售有望从“烧钱业务”转变为能够为集团AI等战略投入提供资金支持的利润中心。

曹磊还表示，阿里云AI基础设施的“利润释放拐点”已经到来。自研芯片规模化、高毛利AI产品占比提升、供给偏紧带来的定价能力，三者叠加让云业务从“增收不增利”进入了“增收又增利”的新阶段。

专家介绍：曹磊，网经社总编辑，国家发改委认定“一带一路”TOP10影响力社会智库网经社电子商务研究中心主任，网经社“千电万商”生态圈创始人，中国商业联合会直播电商委副会长，中国广告协会学术与教育工作委员会委员，浙江省服务业联合会副会长、数字经济专委会 秘书长，浙江省消保委网络消费维权专业委员会 委员，杭州市电子商务协会新零售专委会主任、《未来科技法学》杂志编委会顾问。20年专注于互联网媒体、电子商务、数字经济报道与研究，是我国电商重要推动者、产业互联网首倡者、数字经济智库智囊。与数百余家国内主流电商、互联网公司保持密切合作与跟踪，并担任多家国内多家头部电商上市公司、独角兽公司战略顾问和海内外多家机构投融资顾问。是我国电商互联网领域屈指可数的融理论、实践一体的务实专家，具有广泛业内影响力。屡屡担任清华、北大、浙大、上海交大客座教授，累计演讲、授课、内训几百场，政企学员遍布全国。

【小贴士】

数字零售是电商的核心赛道与增长动力，网经社通过近20年的积累，构建了电商的“主阵地”（行业媒体）+“风向标”（专业智库）+“基建”（资源平台）三位一体的内容与客户服务体系。（详见：https://www.100ec.cn/Index/szlscp.html）

网经社深耕数字经济行业19年，长期关注数字零售，旗下数字零售台（DR.100EC.CN）重点报道和研究的公司有（1）综合电商：京东、淘宝、天猫、拼多多、苏宁易购、唯品会、得物等；（2）直播电商：抖音、快手、视频号、淘宝直播、京东直播、多多直播、蘑菇街直播、唯品会直播、小红书直播等；（3）生鲜电商：本来生活、京东到家、美团闪购、淘宝买菜、多点、叮咚买菜、朴朴超市、美团买菜、盒马鲜生、多多买菜、美团优选等；（4）社交电商：识货、芬香、花生日记、粉象生活、梦饷集团等；（5）二手电商：闲鱼、转转、找靓机、爱回收、红布林等；（6）美妆电商：聚美优品、逸仙电商、亲亲网等；（7）酒水电商：i茅台、酒仙网、1919酒类直供、酒便利、也买酒、中酒网、酒廷1990等；（8）宠物电商：波奇网、E宠商城、宠物家、疯狂的小狗等；（9）电商服务商：微盟、有赞、微店、光云科技、壹网壹创、丽人丽妆、宝尊电商、店宝宝、若羽臣等；（10）母婴电商：宝贝格子、宝宝树、妈妈帮、亲宝宝等；（11）汽车电商：京东养车、天猫养车、途虎养车、瓜子二手车、人人车、好车无忧、优信、卖好车等；（12）奢侈品电商：寺库、包大师、唯礼网、识季、爆爆奢、妃鱼等；（13）鲜花电商：花加、花礼网、买花网、花点时间等；（14）私域电商：快团团、鲸灵集团、好衣库、群接龙、团团团等。