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美团一年多了460亿成本，骑手拿走了多少？

作者：来源：人效底账发布时间：2026年08月19日 17:13:03

之前写了美团从赚358亿到亏234亿，私信里有个读者问了一个特别实际的问题：亏了234亿，跟骑手有没有关系？

(网经社讯)

有关系。而且关系很大。

先看一个数字。

2025年美团销售成本2,538亿，比2024年的2,078亿多了460亿。涨幅22.2%，是收入增速8.1%的近三倍。

这个表揭示了2025年美团最核心的矛盾：成本增速远快于收入增速，利润被吃掉了。

460亿增量，188亿毛利减少，593亿利润蒸发。这三个数字放在一起，成本上涨就是亏损的直接推手。

那460亿涨在哪了？

财报原文给了四个原因："即时配送交易笔数增加、骑手补贴提高、食杂零售业务及海外业务扩张。"

四个原因里，两个跟配送直接相关。交易笔数增加意味着需要更多骑手，骑手补贴提高意味着每个人的成本在涨。

那骑手成本到底涨了多少？

财报没有把"骑手成本"单独拆出来。但我们可以用几个数据来逼近。

2024年，核心本地商业的毛利率是38.4%（每100块收入里，成本占61.6块）。2025年，毛利率掉到30.4%（每100块收入里，成本占69.6块）。少了8个百分点。

什么意思？同样的收入规模，2025年比2024年多花了约290亿的成本。这个计算是：2025年收入3,649亿 × 8个百分点 = 292亿。这个"多花的钱"，相当大一部分是骑手相关的。

为什么这么说？财报在解释销售成本增长时，第一句话就是"即时配送交易笔数增加、骑手补贴提高"。这个顺序不是随机的，骑手补贴被放在了最前面。

再看三个具体的成本推动因素。

第一，单量在涨。财报说"年度交易用户数、用户交易频次及ARPU（每用户平均收入）均创历史新高"——送得越多，需要的人越多。

第二，每单成本在涨。2025年11月，美团将外卖商家基础配送费从2.3元提升至5元。这个调整的直接影响是：每送一单，平台要多付2.7元给骑手。当然，这个调整是2025年11月才生效的，2025年只影响了最后两个月。但2026年这个影响会完整呈现。

第三，福利在涨。2025年11月，美团宣布养老保险补贴方案覆盖全国，未来五年总投入100亿。骑手的社保成本，也在涨。

再看一个侧面数据：骑手数量。

财报没有披露年度活跃骑手的精确数字，但ESG报告里有一句话："每年有数百万骑手在美团获得收入。"这个"数百万"意味着什么？意味着骑手是美团最大的成本项，没有之一。任何"数百万"级别的人力成本变动，都会直接反映在销售成本里。

竞争对手进来抢人，也让这个成本更难压下去。新玩家要建配送网络，第一件事就是高薪挖骑手。美团如果不想让骑手流失，就必须跟。每单配送成本从2.3元变成5元，涨幅117%——这个涨幅不是美团自己选的，是竞争逼的。

骑手成本涨了，单量也涨了。但2025年美团的配送服务收入是961亿，比2024年的981亿还少了20亿。补贴把配送费收入吃掉了，成本却还在涨。

两边一挤压，外卖就从赚钱变成了亏钱。

这笔账的终局是什么？

养数百万骑手，是美团的护城河。任何想打外卖的新玩家，第一关就是建不起这个规模的配送网络。

但护城河也是成本黑洞。人越多，花越多。而且每个骑手的工资、社保、补贴只会涨，不会降。

460亿成本增量里，骑手相关的占了最大头。这不是一个精确数字——财报没有把骑手成本单独列出来——但方向是确定的：骑手是美团最大的成本项，而且这个成本还在涨。

护城河越深，花钱越多。这个账，暂时还看不到平衡点。

算盘君的账算完了。

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我是算盘君，每期用财报数据，讲一个你没想到的商业故事。

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