(网经社讯)近日，立信咨询发布研究报告《从流量狂欢到利润下滑：“补贴大战”中餐饮商户的真实处境》（以下简称“报告”）。报告聚焦外卖补贴大战中的餐饮商户，调查范围包括全国31个省级行政区的商家进行问卷调研和访谈，共回收有效问卷2298份。

问卷数据显示，2025年补贴大战之下，65%的商户堂食营业额同比下降，其中近半数降幅超过20%。在平台要求商户补贴机制下，外卖价格普遍低于堂食，不仅促使消费者更倾向点外卖，甚至出现了“到店点外卖”的现象。

报告指出，“在流量与订单共同编织的繁荣表象背后，商户的经营压力却在持续加重。”

▲65%商户堂食营业额下降/数据来源于立信咨询2298份餐饮商户问卷调查

据网经社数字生活台（DL.100EC.CN）了解，该调研报告同步访谈了部分商家。湖南一家湘菜馆指出，顾客已习惯外卖低价，堂食客单价被严重拉低；湖北的一家披萨店算了一笔成本账——堂食背负房租、水电、人工，平台补贴却流向外卖，强行同价等于直接砍掉利润；上海的粤菜馆则感叹，在价格战裹挟下不得不参与内卷，生存空间持续被挤压。

种种现象表明，补贴大战的背后，是原有以堂食为核心的实体餐饮门店正遭遇持续影响和压力。

瑞幸咖啡近日发布的2025年财报印证了以上结论。财报数据显示，2025年第二季度，外卖大战正式打响，瑞幸咖啡的订单量和营收规模均有提高，但到了第四季度，随着平台补贴减少，瑞幸咖啡的营收增速降至32.9%，远低于第二、第三季度50%以上的增速，是近三年来最低水平。更严重的是，瑞幸咖啡第四季度净利润降至5.18亿元，较上年同期下降39%，净利率也降至4.1%。

外卖大战将大量堂食订单变成外卖订单，改变了瑞幸咖啡的杯量结构（外卖和自取订单的占比），导致公司的成本结构面临挑战。业绩会上，瑞幸明确表示要优化外卖渠道结构、降低对第三方外卖平台的依赖，以改善利润情况。

持续近一年的外卖补贴大战正在将越来越多实体餐饮商家拖入泥潭，已经引发监管部门与行业协会关注。

据澎湃新闻报道，春节前，全国多地市监部门发布春节外卖合规指引，告诫相关外卖平台理性竞争。此外，陕西、甘肃等多地行业协会也在春节前发文，称恶性价格战导致中小商户自主定价权利受损、议价能力削弱，挤压线下实体经济利润空间，波及整体就业生态与地方经济稳定。