(网经社讯)12月2日消息，航班管家与高铁管家的母公司活力集团控股有限公司（以下简称“活力集团”）于2025年11月30日第三次向港交所更新招股书，再度冲刺上市。此次递表补充了截至2025年6月30日的最新数据，显示其用户规模与收入持续增长，但成本压力与市场竞争加剧等挑战仍存。

核心财务与用户数据

据网经社数字生活台（DL.100EC.CN）了解，2025年上半年，活力集团实现收入3.51亿元，同比增长24.8%；净利润4710万元，同比增长48.5%。截至2025年6月30日，平台累计注册用户数达2.17亿人，较2022年初增长56.5%。业务结构上，旅行相关服务收入占比从2024年上半年的89.5%降至82.1%，线上营销服务收入同比激增153%，显示出收入多元化的趋势。

增长背后的隐忧

尽管业绩整体向好，活力集团的毛利率从2024年上半年的58.6%下滑至57.1%，主要因销售成本同比增加29.3%（其中服务提供商成本增加3080万元）。同时，企业差旅GMV从4170万元下降至3680万元，反映出其在B端市场面临客户流失或获客难题。此外，机票服务GMV占比约65%，业务集中度较高，而航司加强直销（如航旅纵横被列为官方渠道）进一步挤压第三方平台利润空间。

市场竞争与战略布局

根据弗若斯特沙利文数据，活力集团在中国综合互联网出行服务市场排名第八，份额仅1.4%。面对携程等头部企业占据超80%市场的格局，公司采取垂直深耕“铁路+航空”策略，并在在线火车票预订市场排名第三（份额2.4%）、机票预订市场排名第五（份额1.9%）。为提升竞争力，公司计划将IPO募资用于技术研发、全球市场拓展及产品升级，并加速AI技术在差旅管理等场景的落地。

前景与挑战

活力集团的优势在于用户粘性（2024年付费用户复购率超50%，高于行业平均40%）和精准的出行数据能力。然而，工具类应用“用完即走”的特性、业务模式单一化以及行业巨头对供应链的掌控，仍是其长期发展的关键挑战。此次递表能否助力其突破增长瓶颈，市场将持续关注。