(网经社讯)8月28日，美团发布2026年第二季度及半年业绩报告。数据显示，美团二季度实现营收1046.43亿元，同比增长14.4%，超出市场预期的1010.79亿元；经调整净利润达25.24亿元，同比大幅增长69%，同样远超市场预期。要知道，这可是美团连续亏了三个季度之后的首度转正，相当提气。

核心本地商业板块贡献突出，本季度实现营收715亿元，同比增长10.1%。配送服务收入增加13.1%至268亿元，恢复同比正增长；自营品类如药品和酒类相关的商品销售收入同比增长78.9%至36亿元。新业务板块收入331亿元，同比增长25%，亏损收窄至17亿元。小象超市在营城市拓展至68个，快乐猴全国线下门店数达40家。

整体来看，这是一份质量颇高的成绩单。营收回到两位数增长、外卖不再亏钱、核心业务恢复健康增长。在经历了2025年惨烈的外卖补贴大战后，美团正加速走出低谷。

网经社电子商务研究中心特约研究员、浙江省人工智能学会特聘专家崔立标表示：

从财报数据看，核心本地商业经营利润已转正，这一修复并非偶然：首先，监管持续引导行业回归理性；其次，美团在中高客单价（AOV）订单市场的领先地位持续巩固，订单结构优化直接抬升了单均收入；更重要的是，履约效率的护城河效应开始显现——管理层反复强调‘物理履约和信任体系’是竞争对手无法靠流量复制的核心壁垒。

王兴"不会成为Token工厂"的表态，表面看是对大模型融资热的冷处理，实则是基于本地生活场景壁垒的主动战略卡位。美团的核心优势在于：拥有6亿+年活跃用户、920万+活跃商家、覆盖200+城市的即时配送网络，以及沉淀多年的商户信息、用户评价和履约数据。这些资产构成了AI落地的"场景密度"，是任何通用大模型厂商难以逾越的壁垒。美团实际上正在构建本地生活领域的"服务AI智能体"（To A）新入口。

二季度研发投入同比增长22.5%至77亿元，同时强调"审慎考量ROI"，这一看似矛盾的组合，恰恰揭示了美团对AI Agent商业化的清醒认知：技术投入必须服从商业闭环，而非反之。在AI战场，它拒绝了"Token工厂"的诱惑，选择将技术能力沉淀为场景壁垒。这种"有所不为"的克制，恰恰是经历外卖大战洗礼后最宝贵的战略资产。

专家介绍：崔立标，中国计算机学会会员，网经社电子商务研究中心研究员，浙江师范大学教育硕士企业导师，浙江理工大学MBA导师。2006年开始走入电子商务这片沃土，2007年创办杭州赢动教育科技有限公司，负责浙江省经信厅“浙江省电子商务大赛”的运营管理。随着浙江企业网络化、数字化的转型，为企业提供数字化转型解决方案成为企业新的目标。2016年来，创办国家级高新技术企业杭州才神信息技术有限公司，依托杭州的数字产业基础，与全国200所高校开展产教融合数字化育人项目，建成了全国最大的高校数字经济实习实训系统，每年解决3000多名高校毕业生的技能培养、实习就业问题。

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