(网经社讯)4月27日晚，九州通医药集团股份有限公司（600998）发布 2025 年年报及 2026 年第一季度报告。

2025 年，九州通实现营业总收入 1613.90 亿元，同比增长 6.31%。然而，归属母公司净利润为 22.55 亿元，同比下降 10.07%；扣非归母净利润为 17.48 亿元，同比下降 3.63%。经营活动产生的现金流量净额为 34.41 亿元，同比增长 11.62%。业绩变化主要原因包括 REITs 相关非经常性收益同比减少，以及受防疫物资应收账款及医院客户账期延长等因素影响，信用减值准备计提较上年同期大幅增加 172.03%。

从业务结构来看，公司 “三新两化” 战略成效显著，药品总代品牌推广（CSO）、B2C 电商总代总销、数字物流等新兴业务板块收入同比分别增长 13.44%、15.10%、21.25%，成为营收增长的重要动力。此外，2025 年九州通医疗器械业务销售收入 392.79 亿元，同比增长 15.91%；中药板块实现销售收入达 62.24 亿元（含中药工业），同比增长 25.43%；医美板块实现销售收入 12.30 亿元（含税），同比增长 44.52%。

网经社数字健康台（HLTH.100EC.CN）了解到，2026 年第一季度，九州通延续增长态势，实现营业收入 447.83 亿元，同比增长 6.58%。归母净利润为 7.33 亿元，同比下降 24.41%，主要是上年同期公司完成医药仓储物流基础设施公募 REITs 发行上市，增加净利润 4.38 亿元，而本报告期非经常性损益较少所致。扣非归母净利润为 5.43 亿元，同比增长 7.12%。基本每股收益 0.14 元，稀释每股收益同样为 0.14 元，加权平均净资产收益率为 2.62%，较上年同期减少 1.03 个百分点。

一季度公司毛利率为 7.46%，同比上升 0.13 个百分点，环比下降 0.35 个百分点；净利率为 1.33%，较上年同期下降 1.08 个百分点，较上一季度上升 0.54 个百分点。期间费用为 23.52 亿元，较上年同期增加 2.05 亿元，期间费用率为 5.25%，较上年同期上升 0.14 个百分点，其中销售费用同比增长 11.62%，管理费用同比增长 8.18%，研发费用同比减少 32.87%，财务费用同比增长 9.69%。

资产负债方面，一季度末总资产为 1217.24 亿元，较上年度末增长 4.57%；归属于上市公司股东的所有者权益为 292.82 亿元，较上年度末增长 2.54%。负债方面，短期借款因补充营运资金增加，同比增长 33.99%，一年内到期的非流动负债因归还借款下降 34.99%。

经营活动产生的现金流量净额为 - 30.24 亿元，虽仍为负但同比增长 9.15%，销售回款较上年同期显著提升。投资活动产生的现金流量净额同比下降 112.50%，主要系上年同期收取 REITs 发行款并收回 Pre - REITs 发行剩余待收款项所致；筹资活动产生的现金流量净额同比增长 95.65%，因公司为补充营运资金增加借款。