(网经社讯)核心观点：

4月三只松鼠、百草味和良品铺子在阿里系销售额同比增长47.5%、26.8%、12.5%，市占率为9.1%、4.9%、4.1%。根据淘数据，4 月休闲食品销售额为61.66 亿元，同比增长53%，环比加速增长。20 年4月阿里系平台三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为5.61、3.03、2.53 亿元，同比增长47.5%、26.8%、12.5%。4 月三大龙头销售额环比均加速增长，高性价比策略推动三只松鼠维持较快增长。

从市场份额看，20 年4 月休闲食品行业阿里系平台销售额CR3 为18.11%，同比下降2.88pcts，CR3 降低可能与直播带货有关。20 年4月三只松鼠、百草味、良品铺子仍位居阿里系平台休闲食品行业前三，市场份额分别为9.1%、4.9%、4.1%，三只松鼠、百草味、良品铺子同比下降0.4pct、1.0pct、1.5pct，预计其他休闲食品企业通过直播带货实现高增长，导致三大龙头市占率有所下降。

4月阿里系平台保健品行业销售额同比增加45%，汤臣倍健阿里系市占率7.3%，销售额同比增加44%。根据淘数据，20 年4 月阿里系平台保健品销售额为20.37 亿元，同比增加45%。在疫情下，消费者健康意识提升，利好保健品线上销售。根据汤臣倍健19 年年报，汤臣倍健线上渠道占比20%左右，阿里系平台是汤臣倍健线上重要销售渠道。20 年4 月汤臣倍健和Swisse 销售额分别为1.49 亿元、1.21 亿元，同比增加44.07%、59.94%，均维持高速增长。从市场份额看，20 年4 月阿里系平台保健品行业前两大龙头为汤臣倍健、Swisse，市场份额分别为7.33%、5.50%，4 月汤臣倍健市场份额同比下降0.06pcts、Swisse 同比增长0.50pcts，汤臣倍健和Swisse龙头地位稳固。

投资建议。看好休闲食品龙头三只松鼠和保健品龙头汤臣倍健。

风险提示。线上收入和阿里系数据的统计范围、口径不同，不能反映真实销售；电商平台增速放缓、政策变更；线上竞争加剧；食品安全问题。