(网经社讯) 6月12日，嘀嗒出行通过港交所上市聆讯，中金公司、海通国际、野村国际为其联席保荐人。此前，嘀嗒出行分别于2020年10月、2021年4月、2023年2月、2023年8月先后4次递表（详见网经社专题：http://www.100ec.cn/zt/ddcxlzn/）。对此，网经社电子商务研究中心发布电商快评予以解读。
观点一：五次递表终过聆讯 嘀嗒出行走出“小而美”之路
网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，嘀嗒出行此次通过港交所聆讯是上市委员会对其公司治理和运营能力、财务表现、市场地位、业务模式以及市场前景的认可表现。顺风车作为真正意义上的共享经济，在优化闲置资源配置、节能减排上有着积极作用，服务绿色、低碳出行的理念。
嘀嗒出行以顺风车为切入点，避免了和滴滴、曹操出行、T3出行、享道、如祺公司等网约车公司的直接竞争，走出一条小而美的垂直化道路。嘀嗒出行专注于出租车与顺风车市场，提供信息服务，属于“轻资产运作”模式。得益于该模式，嘀嗒出行展现了良好自我的造血能力和可持续的发展能力。招股书显示，2021年至2023年，嘀嗒出行实现收入分别约为人民币7.81亿元、5.69亿元、8.15亿元；经调整利润分别为2.38亿元、8471万元、2.26亿元。
观点二：顺风车收入占比过高 嘀嗒出行需寻找第二“增长点”
招股书显示，2021年至2023年，嘀嗒出行提供顺风车平台服务所得收入分别为6.95亿元、5.15亿元和7.74亿元，占据营收90%左右。对此，陈礼腾认为，轻量化的顺风车业务造就了嘀嗒出行的持续盈利。但另一方面，单一的业务也使嘀嗒出行抗风险能力有所欠缺。
基于此，嘀嗒出行左手发展顺风车业务的同时，右手推进智慧出租车服务，这也成为嘀嗒出行给予厚望的第二增长点。招股书显示，2021年至2023年，嘀嗒出行在智慧出租车服务收入分别为3263万元（营收贡献占比4.2%）、1942万元（营收贡献占比3.4%）以及1.13亿元（营收贡献占比1.4%）。就目前来看，智慧出租车服务服务规模较小，还需加快步伐。
观点三：拐点来临？ 网约车企纷纷冲击IPO
2024年开年，网约车行业迎来新变化。除了嘀嗒出行，如祺出行、曹操出行也向港交所递交招股书。此外，享道出行也表示，将在2024年下半年筹备并启动IPO计划。对此，陈礼腾表示，冲击IPO的行为存在多重原因。一方面网约车企业在过去的运营中可能存在一定的亏损，通过IPO可以获得更多的资金支持，推进业务的发展。
此外，IPO还可以提高企业的知名度和品牌价值，吸引更多的用户和投资者。此外，网约车行业也在拐点期，部分网约车平台到了发展转折点。而从资本市场的角度来看，IPO市场也逐渐活跃起来。此时冲击IPO可以获得更多的资金支持，也更高的成功率。而对于差异化布局的嘀嗒出行来说，也需要面对日益激烈的市场竞争、单一化的业务模式以及合规与安全挑战等问题。
