(网经社讯)行业涨跌幅：涨势向好，持续跑赢沪深300。从申万计算机行业指数中提取了自2020年1月2日至2020年6月12日的涨跌幅涨跌幅为13.22%、期间最高值为31.72%，行业涨跌幅持续跑赢沪深300，且在沪深300指数下跌时，仍能保持韧性，体现市场对计算机行业的长期看好。

       行业重点子版块均有不同程度的上涨。我们分别在自主可控、互联网医疗、信息安全、金融IT、云计算SaaS、信息基建六大重点子行业中选择了几家龙头公司的市值作为样本，信息基建组合涨势最为突出。

    　　行业估值：处于相对高位，龙头估值优势显著。从申万计算机行业指数中提取了自2020年1月2日至2020年6月12日的PE（TTM）数据；截止到2020年6月12日，申万计算机指数PE（TTM）估值为72.2倍、期间最高值为76.2倍、最低值为56.7倍、平均值为66.2倍，中位数为65.3倍。

        计算机行业PE估值持续升高也反映了市场对计算机行业的投资偏好；选取持股基金数排名靠前的十大龙头公司构建组合，按照公司总市值加权获得组合PE（TTM），龙头公司估值远超行业平均估值，优势显著，我们认为这是市场综合龙头竞争格局进一步优化、流动性、ROE等因素的考虑，短期来看稀缺性难以改变。

    　　行业投资策略：

    　　随着国内云计算、信创、5G网络部署，互联网医疗和工业互联网等应用有望逐步落地，云计算基础设施进一步完善，云计算迎来黄金发展阶段；中美技术对抗升级，对华为启动全面限制，海思芯片持续供货成为关键，行业信创推进，运营商指定国产CPU标包，金融国产项目均有推进；新一轮金融信息化更换周期叠加国产替代给金融IT&金融科技产业带来增量机会；维持行业超配建议。结构上看好云计算、信创、金融科技和互联网医疗。

    　　几个重要方向：

        云计算：全球云计算巨头云计算营收不断创新高，资本开支逐步回暖，利好云计算产业链配套公司。云计算IaaS龙头日益集中，IaaS层格局基本已定，利好SaaS厂商的发展，成本下降和云巨头推广提升SaaS在各行业的渗透率，细分领域领先者有望通过云化提高市场集中度。

       信创：党政领域信创有望Q3全面铺开，行业信创推进超预期，运营商、银行等重点领域都有国产招标和案例落地，党政信创叠加行业国产化效应明显。

       金融科技：资本市场改革带来金融科技红利，创业板试点注册制、新三板精选层、REITs等改革带来系统改造需求，银行IT进入3-5年的更换周期，国家信创政策的推动，金融行业信息IT技术将积极考虑国产化技术的采用。

       互联网医疗：新冠疫情爆发后，各地出台加大公共卫生领域投入政策，区卫IT领域将获新投入，互联网医疗线上问诊及远程诊疗等线上化进一步渗透，国内互联网医疗基础政策体系逐渐完备，助力医院模式和区域模式落地。

    医疗信息化

    医疗IT龙头企业：卫宁健康（国内HIS领域龙头）、创业慧康（区域医疗信息化龙头）、东华软件、万达信息

    临床信息系统优质企业：思创医惠、和仁科技、麦迪科技

    医保IT行业领军企业：久远银海（国内医保IT龙头企业）互联网医疗

    互联网医院：卫宁健康（实体医院资源优势）、创业慧康（区域卫健委资源优势）

    互联网医疗平台企业：平安好医生、阿里健康

    风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢